国泰君安认为，预计2023年中小券商盈利超预期增长，推荐投行业务具备竞争优势的中小券商。1）预计2023年券商行业盈利将回暖，投行业务具备竞争优势的中小券商的盈利增速更快；2）三大因素驱动投行业务具备竞争优势的中小券商2023年实现盈利超预期增长。一是2022年，低业绩基数叠加低风险偏好使得券商2023年将具备较高的增长确定性；二是受益于全面注册制落地，投行业务将迎来更高的增速；三是更大的自营业绩弹性；3）首推国金证券，推荐中信证券、中金公司H。